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AI卷土重来 上下游板块密集拉升 基金人士激辩四季度行情
发布日期:2023-11-28 19:19    点击次数:135

  近日,AI概念股行情卷土重来,包括算力、通信、游戏、云办公、人脸识别等多个板块竞相走高,带领市场吹响反攻号角,市场热议四季度AI能否再度上演上涨行情。

  “年终考”仅剩最后一个季度,AI能成为基金决胜年终业绩的胜负手吗?基金人士表示,产业政策以及AI技术发展的双重共振使数字经济的发展趋势不可能逆转,四季度AI的结构性机会将继续演绎,超额收益有望继续扩大。

  上下游板块密集拉升

  9月26日,AI板块再度领跑市场,包括工业互联网、云办公、人脸识别、语音技术、游戏和传媒等多个上下游板块密集走高。

  ETF方面,截至9月26日收盘,数十只游戏ETF、人工智能ETF、软件龙头ETF、传媒ETF和云计算ETF等产品纷纷上涨近2%,而不少ETF在早盘一度被迅速拉升约4%,成为市场争相追捧的焦点。

  本轮AI概念股火热的起点可以追溯到9月22日,当日行情整体上涨的强度更胜一筹,不少个股竞相涨停,也使得多只主动权益类产品一天之内暴涨超10%。

  与一二季度的AI行情不同的是,彼时的上涨是由ChatGPT等大模型爆发而逐渐向硬件端扩散形成的,但本轮似乎从一开始就是全面发力。随着AI板块带头吹响反攻号角,又让市场再度重温一二季度数字经济上演的极致行情。

  酷望投资总经理杨如意表示,本轮AI爆发的一大特点是上涨的赛道很宽,从上游的算法、模型、AI芯片等到下游的游戏、传媒、互联网办公等应用端,包括光通信、CPO、算力、AIGC、游戏、云办公等多个板块“齐鸣”。这说明AI的投资逻辑、上涨空间,以及在经历调整后的投资价值已被更多资金认可。

  鹏华基金表示,由于产业政策以及AI技术的双重共振使得数字经济的发展趋势不可逆转,四季度以人工智能为代表的数字经济的结构性机会将会继续演绎,将重点布局包括游戏、运营商、数据要素、AI+和工业软件等领域。

  主题基金三季度遭重挫

  AI板块在一二季度凭借火爆行情成为市场的“摇钱树”,也让不少布局该行业的主题基金赚得盆满钵满,但多条细分板块自二季度末以来不断下行,使得许多基金在上半年斩获的亮眼战绩在三季度遭遇重挫。

  Wind数据显示,今年上半年有37只主动型AI行业主题基金(A/C份额未合并)的净值上涨累计超40%,但这些基金在三季度出现大幅回撤。截至9月25日,自7月1日以来,这37只产品净值跌幅最多的达到近34%,大多数下跌约20%,仅有一只基金因在二季度大面积调仓白酒股而幸免。

  具体来看,周建胜管理的诺德新生活上半年以斩获75%的净值涨幅“霸榜”,但该基金的A、C份额均在三季度以来下行32.5%。该基金在一季度主要布局了ChatGPT概念股、半导体及云办公等个股,而在二季度更聚焦在算力、光通信等环节。

  刘元海管理的东吴移动互联在上半年以约71.5%的涨幅位居第二,该基金在三季度以来下跌约15%。

  上述两只基金的操作风格也让两者的成绩出现明显差异,截至9月25日,今年以来诺德新生活、东吴移动互联分别累计上涨约18%和45%,后者目前仍暂居年内主动权益类基金的第二名,而前者已无缘“前40强”。

  此外,知名基金经理蔡嵩松管理的诺安积极回报在上半年上涨超42%,但7月以来已累计下跌23%。截至9月25日,该基金今年以来累计上涨约9%,而这只重仓了半导体个股的产品在一季度末曾以约50%的涨幅跻身业绩榜首。

  AI行情有望领跑四季度

  随着四季度的脚步渐行渐近,AI在四季度还能上演类似一二季度的行情吗?

  在杨如意看来,目前市场上最活跃的资金争相涌入AI板块,如果行情能持续,将逐渐形成赚钱效应,作为主线的AI极有可能调动全市场的做多情绪,引发更大级别的行情。倘若四季度大盘情绪能回暖,AI将会迎来更大上涨空间,且极有可能成为带动大盘上涨的主线。因此,投资者当前需密切关注市场情绪的变化,切忌盲目追高。

  “从近期行情来看,AI板块确实在全面上涨,并且行情似乎并非‘短日游’。今年以来,AI行情走到现在,遇到的阻力包括质疑、否定和泡沫等,其中最大阻力其实是市场的情绪低迷,导致AI的增量资金有限。不过随着行情演绎,AI的价值最终会被市场认可。”某头部私募基金人士表示。

  排排网财富研究部副总监刘有华表示,AI在四季度能否上演极致行情不太确定,但AI目前具备了一定的上涨基础。一方面,该板块已历经较长时间和较大幅度调整,估值具备一定的吸引力;另一方面,AI在应用落地上不断取得超预期进展,未来拥有巨大发展空间。建议围绕需求较为确定且成长空间较大的子行业进行布局。

  止于至善投资总经理何理认为,整体来讲,AI属于一种历史性的投资机会,处于全球关注度最高的赛道,需要持续关注国内外AI发展进程与应用端的商业落地。但随着AI的发展,未来依然会进入去伪存真的阶段,目前最大的阻力仍是没有商业模式较好的应用落地,不过AI属于颠覆性创新的赛道,具有随时爆发的可能性。